张康阳2.75亿高利贷借条背后：12％年利率撬动国米，最后却被橡树资本抄底捡漏

就在橡树资本正式接管国际米兰的第一个赛季，这支蓝黑军团竟然一路高歌猛进，杀进了欧冠决赛。 这个消息传出来的时候，不少人都在感叹命运弄人——当年张康阳拼了命想保住的东西，现在落到别人手里，反倒开花结果了。

说起这事，还得从头捋一捋。 2021年那会儿，张康阳掌舵的苏宁集团在国米身上已经砸了不少钱，可球队的财务状况还是不乐观。 更要命的是，一笔2.75亿欧元的债务眼看就要到期，这笔钱是当年从美国对冲基金橡树资本借的，年利率高达12%。 在生意场上，这种借法说白了就是"饮鸩止渴"，可张康阳当时觉得，只要熬过这一关，苏宁那边能缓过劲来，国米这边也能慢慢走上正轨，这笔账应该能还上。

可事情哪有那么简单。 张康阳当时才二十多岁，接手国米的时候意气风发，觉得自己能在欧洲足坛闯出一片天。 他确实也干了不少漂亮事，比如请来孔蒂当教练，带队拿下了意甲冠军，打破了尤文图斯多年的垄断。 但这些成绩背后，是实打实的银子在烧。 球员薪水、转会费、经纪人的抽成，哪一样不要钱？ 苏宁在国内的资金链越绷越紧，能给国米的输血也越来越少。

更要命的是，橡树资本那边压根就没指望张康阳能按时还钱。 这种华尔街来的资本大鳄，眼睛都毒得很，早就把国米这个优质资产盯上了。 他们巴不得张康阳还不上钱，这样就能顺理成章地把球队收走。 2.75亿欧元买下一支欧洲豪门，这买卖不要太划算。

说起来也挺讽刺，张康阳当初签的那个对赌协议，本想着是给自己留条后路。 如果国米成绩好，能打进欧冠，收入上来了，还债的压力就能小一些。 可现实是，国米确实打进了欧冠，但疫情一来，球场的门票收入没了，转播费也缩水，球队的现金流还是绷得紧紧的。 更要紧的是，苏宁在国内的窟窿越来越大，别说往国米投钱了，就连张康阳自己都顾不上。

那几年张康阳的日子不好过。 一边是国内媒体天天报道苏宁资金链断裂，一边是意大利那边催着还钱。 他两头跑，有时候一个月飞好几趟，就想着能不能找到新的投资人，把橡树资本这笔债给置换掉。 可谈来谈去，最后都没谈成。 倒不是没人对国米感兴趣，关键是张康阳开出的价码，人家接受不了。 球队在他眼里是心头肉，可在投资人眼里，这就是一笔生意，得算清楚投入产出。

橡树资本那边倒是不急，反正利息一天天在滚，张康阳每多拖一天，他们将来收割的时候就能多占一分便宜。 到了2022年，这笔债连本带利已经滚到了3亿多欧元，张康阳实在是撑不住了。 橡树资本的态度也很明确：要么还钱，要么交球队。 张康阳想尽办法，甚至跑到中东去找金主，可最后还是没能在截止日期前凑够钱。

结果大家都知道了，橡树资本正式接管国米，张康阳黯然出局。 他在国米这七八年，从当初那个被意大利媒体嘲笑的"中国小孩"，到后来带着球队重返意甲之巅，再到最后不得不放手，这一路走得是真不容易。 可话说回来，商场就是这么残酷，能力也好，运气也罢，最后看的还是结果。

现在回过头看张康阳当年的选择，有人说他太年轻，太高估自己，也太低估资本的贪婪。 可当时那个局面，换个人也未必能做得更好。 苏宁集团在国内压力那么大，他能坚持那么多年，已经算是不容易了。 只不过在橡树资本这种老江湖面前，他确实嫩了点。 这帮华尔街的人，从借钱的第一天起，就没打算让他活着走出这个局。